去年一年，發(fā)生在全球時尚市場的交易、收購、并購案件不勝枚舉，行業(yè)內(nèi)的人除了唏噓風(fēng)云變幻的時尚行業(yè)變革，更多了些對國內(nèi)時尚行業(yè)發(fā)展路徑的思考。楊大筠從他的視角對國內(nèi)時尚行業(yè)，尤其是服飾企業(yè)，如何通過收購、并購整合集團(tuán)資產(chǎn)提出了自己的觀點。

　　電子商務(wù)對中國傳統(tǒng)服裝行業(yè)的沖擊有目共睹。但這種影響只是暫時的，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的刺激，正是制造業(yè)和零售業(yè)的發(fā)展動力。中國的服裝企業(yè)一定要從投機(jī)的心態(tài)中脫離出來，如果在十年前與中國的企業(yè)家談投資，談長遠(yuǎn)發(fā)展，他們完全不能接受，但在目前的形勢下，他們必須要考慮資本運作與投資的問題。

　　從數(shù)量上看，中國的上市服裝企業(yè)數(shù)量并不少，但問題在于，我們的服裝企業(yè)在上市后缺乏有效運作資本、擴(kuò)大集團(tuán)品牌價值的能力。截至2014年12月31日，中國紡織服裝企業(yè)在全球主要證券市場上市的企業(yè)已達(dá)292家。其中，在上海證券交易所、深圳證券交易所、北京全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上市或掛牌的企業(yè)數(shù)為139家。在香港聯(lián)交所上市的紡織服裝企業(yè)103家。其中2014年新增上市公司2家，主要是在德國法蘭克福上市的2家服裝企業(yè)：菲克體育、雪鳥實業(yè)。

　　上市獲取低成本的資本非常利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展，但目前國內(nèi)服裝企業(yè)上市后，業(yè)績頻“變臉”， 很難看到中國的服裝類上市公司運用資本運作手段，形成資產(chǎn)平臺，在領(lǐng)域中形成有影響力的企業(yè)。上市公司很少將融資用于主營業(yè)務(wù)，“投機(jī)”是他們飽受詬病的地方，企業(yè)拿著上市后的資本去賺“快錢”，投進(jìn)房地產(chǎn)、基建、礦產(chǎn)等，或者偏重投資廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。這個經(jīng)營思路和國際服飾企業(yè)偏差比較大，也是阻礙服裝產(chǎn)業(yè)持續(xù)深度發(fā)展的主要因素。

　　對于國際時尚企業(yè)而言，品牌是企業(yè)最重要的資產(chǎn)。國際企業(yè)會把錢花在并購上，掌握多品牌及品牌集群。在掌握的品牌資源越來越多后，進(jìn)一步把品牌當(dāng)做資產(chǎn)，進(jìn)行交易，通過不停地買進(jìn)和賣出， 讓自己的手上始終持有最賺錢的品牌和最賺錢的資產(chǎn)，這樣才會形成企業(yè)平臺的“資產(chǎn)效應(yīng)”，才能打造生態(tài)型的未來企業(yè)。更重要的是，并購的目的不僅僅是收購一個品牌資產(chǎn)，通過并購，企業(yè)可以在比較短的時間戰(zhàn)略性形成壟斷性的競爭力，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，保持資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)價值，在并購過程中拉動股價，獲取更多資本。法國LVMH集團(tuán)就是時尚行業(yè)并購的專家，通過并購整合，LVMH集團(tuán)成為全球最大奢侈品集團(tuán)。而世界知名的奢侈品集團(tuán)開云集團(tuán)、歷峰集團(tuán)無不是品牌并購、交易的贏家。

　　因此，國內(nèi)的服裝企業(yè)在上市獲得可觀的資金后，下一階段應(yīng)該通過資本進(jìn)行并購和整合資產(chǎn)，而減少對投機(jī)性及固定資產(chǎn)的投資。讓資產(chǎn)價值最大化， 把“品牌資產(chǎn)”變?yōu)槠髽I(yè)核心的、可持續(xù)的資源。