A股年中考總市值

A股總市值增加10萬(wàn)億，達(dá)到540392.9億，人均只賺6.89萬(wàn)元，被誰(shuí)平均了？

2019年上半年只剩下一周時(shí)間了，上證綜指又一次站上了3000點(diǎn)。

這已經(jīng)是今年第6次站上3000點(diǎn)了。截至6月21日，上證綜指收?qǐng)?bào)3001.98點(diǎn)，年內(nèi)漲幅為20.37%，兩市A股市值半年內(nèi)增加了10.54萬(wàn)億元。按5月末1.53億A股賬戶計(jì)算，今年以來(lái)人均賺了6.89萬(wàn)元。

人均賺了6.89萬(wàn)元，當(dāng)然是“被平均”了，但10萬(wàn)億元的新增市值，又被誰(shuí)賺到了？

按照全部A股總市值計(jì)算，今年以來(lái)A股總市值增加額為10.13萬(wàn)億元。其中，陸股通股票的總市值增加了8.49萬(wàn)億元，占比高達(dá)83.81%！而從滬深兩市的幾個(gè)核心指數(shù)來(lái)看，偏大市值藍(lán)籌股的市值增加額，明顯超過(guò)了偏小市值的股票。

1、5178點(diǎn)四周年 193只個(gè)股已超越當(dāng)年牛市峰值

截至6月21日，在剔除今年上市新股后，A股年內(nèi)收益為正的個(gè)股共有3045只，占比為85.41%。全部A股的年內(nèi)漲跌幅中位數(shù)是18.42%，也就是說(shuō)有一半個(gè)股的年內(nèi)漲幅超過(guò)了18.42%。

從股價(jià)漲跌幅來(lái)看，年內(nèi)漲幅超過(guò)50%的個(gè)股有439只，漲幅超過(guò)100%的個(gè)股有81只，漲幅超過(guò)200%的個(gè)股有9只。漲幅超過(guò)50%的439只個(gè)股，市值中位數(shù)為71億元，其中有接近四成的個(gè)股屬于陸股通買入標(biāo)的。此外，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%有95只個(gè)股，市值中位數(shù)為27億元。

從市值增加額來(lái)看，今年以來(lái)市值增加超過(guò)百億元的共有167只個(gè)股，總市值合計(jì)增加6.4萬(wàn)億元。其中，只有7只個(gè)股不屬于陸股通買入標(biāo)的，分別是中原特鋼、白銀有色、華創(chuàng)陽(yáng)安、人民網(wǎng)、東方通信、五礦資本、中國(guó)船舶。如果剔除這7只個(gè)股，剩余160只陸股通買入標(biāo)的總市值合計(jì)增加6.3萬(wàn)億元。

如果我們把時(shí)間拉回到4年前——上一輪牛市的頂點(diǎn)5178點(diǎn)，至今已經(jīng)過(guò)去了整整4年。

在2015年以前上市的股票中，有193只個(gè)股的最新股價(jià)已經(jīng)超越了2015年6月12日滬指5178點(diǎn)時(shí)期的水平。其中，有34只個(gè)股漲幅超過(guò)100%，更有8只個(gè)股漲幅超過(guò)200%，分別是協(xié)鑫集成、牧原股份、貴州茅臺(tái)、五糧液、蘇泊爾、水井坊、恒瑞醫(yī)藥、中公教育。

值得注意的是，超越5178點(diǎn)高位的193只個(gè)股，市值中位數(shù)為258億元，不足50億元市值的個(gè)股只有7只。其中陸股通買入標(biāo)的達(dá)到了169只，占比達(dá)87.56%。

近日，有媒體根據(jù)外資持股比例最高的100只A股和剩余的全部A股，分別編制了等權(quán)重指數(shù)，結(jié)果顯示兩個(gè)指數(shù)自2016年至今的市場(chǎng)表現(xiàn)大相徑庭。

2、殼股價(jià)值邏輯已基本不復(fù)存在

從上半年的A股表現(xiàn)來(lái)看，偏大市值藍(lán)籌股的表現(xiàn)明顯優(yōu)于偏小市值垃圾股，這與陸股通的持股結(jié)構(gòu)相吻合，同時(shí)也是A股走向成熟化的表現(xiàn)。

但20日晚創(chuàng)業(yè)板重組新規(guī)擬出臺(tái)的消息出臺(tái)后，21日，創(chuàng)業(yè)板的殼概念股原地爆炸：市值低于15億元的概念股統(tǒng)統(tǒng)一字開(kāi)盤(pán)，許多此前跌透的、低價(jià)的股票也都紛紛漲停……

難道說(shuō)，殼股又要爆炒一輪，掀起一波垃圾股行情嗎？

分析人士認(rèn)為，隨著科創(chuàng)板的火速開(kāi)閘以及今年退市懲罰力度的大幅提高，支撐殼股價(jià)值的根本性邏輯已經(jīng)基本不復(fù)存在了。

一方面，上會(huì)的科創(chuàng)板企業(yè)已經(jīng)超過(guò)百家，科創(chuàng)板第一股下周四就可以打新了。另一方面，刷新“A股史上連續(xù)跌?！奔o(jì)錄的華澤退，已經(jīng)連續(xù)46個(gè)交易日跌停，刷新“A股史上最低價(jià)”紀(jì)錄的退市海潤(rùn)，股價(jià)很可能要跌到一毛錢以下。這些情況在過(guò)去都是從沒(méi)發(fā)生過(guò)的，A股的殼價(jià)值已經(jīng)發(fā)生了根本性改變。

市場(chǎng)影響方面，中信建投證券認(rèn)為，重組新規(guī)提升質(zhì)量，長(zhǎng)期牛市再上臺(tái)階。中信證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的并購(gòu)才會(huì)成為主流。行業(yè)影響方面，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，券商、計(jì)算機(jī)、電子等有望直接受益。

6月21日，滬指年內(nèi)第6次站上了3000點(diǎn)。這一次，會(huì)不一樣嗎？

3、有兩個(gè)信號(hào)值得關(guān)注：

1、本輪底部自2015年8月26日跌至2927點(diǎn)(2440點(diǎn)+20%)到6月19日收盤(pán)2917點(diǎn)，“磨底”時(shí)長(zhǎng)已達(dá)927個(gè)交易日，超過(guò)了A股歷史上的歷次底部。

2、上證50指數(shù)在6月20日大漲3.51%，成為了滬深核心指數(shù)中第一個(gè)補(bǔ)了上缺口的指數(shù)。

一、百?gòu)?qiáng)公司市值占比近半 A股龍頭效應(yīng)處近三年高位

A股行情走勢(shì)常常展現(xiàn)出較強(qiáng)的階段性特征。在經(jīng)歷了行情大起大落的2015年后，A股進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)三年的震蕩調(diào)整期，投資熱點(diǎn)向藍(lán)籌股和白馬股轉(zhuǎn)移，價(jià)值投資受到推崇，個(gè)股估值出現(xiàn)分化，股市龍頭效應(yīng)大幅提升。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶以半年為統(tǒng)計(jì)周期，選取統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)日均總市值位列兩市前100名的個(gè)股為當(dāng)期A股龍頭公司（2019年統(tǒng)計(jì)截至最新收盤(pán)日），并以篩選出的100家龍頭公司的市值之和占A股上市公司總市值的比例，來(lái)衡量當(dāng)期A股的龍頭效應(yīng)。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，近三年A股上市公司龍頭效應(yīng)穩(wěn)步上升，2018年下半年百家市值龍頭公司總市值在A股中的占比創(chuàng)下47.3%的階段性新高，這一比值較2016年下半年上漲了9.2個(gè)百分點(diǎn)。

2019年隨著市場(chǎng)回暖，題材股和概念股再次迎來(lái)表現(xiàn)時(shí)機(jī)，中小市值股票強(qiáng)力反彈。由于市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，今年以來(lái)A股龍頭公司市值在所有上市公司中的占比自2016年下半年以來(lái)首次回落。不過(guò)，市值占比的小幅回落并未改變近年來(lái)A股龍頭效應(yīng)上升的趨勢(shì)，當(dāng)前A股龍頭效應(yīng)仍處于最近三年的高點(diǎn)。

1、8家龍頭公司近三年市值排名大幅提升

近三年部分公司后來(lái)居上搶占了兩市龍頭公司之位，市值和排名均有大幅提升。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，以2019年日均市值排名前100為條件篩選出的A股龍頭股中，扣除新股發(fā)行和借殼上市的影響，有20家公司的市值規(guī)模較三年前翻番，18家公司最新市值排名較三年前上升超過(guò)30個(gè)位次。

其中，牧原股份近三年股價(jià)一路上揚(yáng)并于近期創(chuàng)下歷史新高，帶動(dòng)公司三年內(nèi)日均市值增長(zhǎng)301%，市值一舉突破千億元大關(guān)，排名前進(jìn)206位，市值增幅和趕超的公司數(shù)量均為A股龍頭公司之最。此外，萬(wàn)華化學(xué)、濰柴動(dòng)力、國(guó)電南瑞、瀘州老窖、永輝超市、立訊精密和中國(guó)國(guó)旅的市值排位較三年前也均上升了80名以上。

2、龍頭公司的行業(yè)集中度降至三年最低

在上市公司龍頭效應(yīng)顯著提升的同時(shí)，A股龍頭公司的行業(yè)分布漸趨均衡。當(dāng)前A股龍頭公司前100名共分布在25個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，與2016年上半年相比，新增了計(jì)算機(jī)和休閑服務(wù)行業(yè)的公司，傳媒、非銀金融、汽車和有色金屬行業(yè)選入A股市值龍頭公司的數(shù)量減少了兩家或以上。銀行和非銀金融行業(yè)依然是龍頭公司數(shù)量最多的行業(yè)，近三年在A股龍頭公司前100名中，兩大行業(yè)貢獻(xiàn)的公司數(shù)量維持在32家至35家的區(qū)間內(nèi)。

以百家龍頭公司數(shù)量在各申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中占比的平方和衡量A股龍頭公司的行業(yè)集中度。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2017年后A股龍頭公司的行業(yè)集中度逐期下降，2019年龍頭公司行業(yè)集中度降至近三年最低點(diǎn)，這表明更多行業(yè)的龍頭公司正在崛起，這些公司在行業(yè)內(nèi)乃至整個(gè)A股的話語(yǔ)權(quán)逐漸提升，也為投資者帶來(lái)了更多投資機(jī)遇。

3、五個(gè)行業(yè)近兩年龍頭公司的市值集中度提升超10%

從各行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，行業(yè)市值向龍頭企業(yè)集中的趨勢(shì)越發(fā)明顯。數(shù)據(jù)寶以各行業(yè)市值排名前三的股票的總市值在行業(yè)總市值的占比（CR3）衡量該行業(yè)的龍頭效應(yīng)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2017年以來(lái)除交通運(yùn)輸外的其余27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的龍頭市值集中度均有不同程度的提升。

得益于行業(yè)龍頭中國(guó)國(guó)旅市值的大幅增長(zhǎng)，休閑服務(wù)業(yè)的行業(yè)龍頭集中度增加了22個(gè)百分點(diǎn)，增幅為各行業(yè)最高。此外，家用電器、建筑材料、農(nóng)林牧漁和食品飲料行業(yè)近兩年的龍頭市值集中度也均增加了不低于10個(gè)百分點(diǎn)。不難看出，龍頭效應(yīng)增幅最大的行業(yè)以傳統(tǒng)行業(yè)居多，行業(yè)內(nèi)格局的穩(wěn)定性更高。

以家用電器行業(yè)為例，行業(yè)三巨頭美的集團(tuán)、格力電器和青島海爾的地位長(zhǎng)期未被撼動(dòng)，且龍頭屬性正進(jìn)一步加固。2017年以來(lái)三巨頭的市值合計(jì)增長(zhǎng)了47%，遠(yuǎn)高于同期全行業(yè)的市值增幅7.4%。當(dāng)前，家用電器行業(yè)三巨頭的市值在全行業(yè)的占比超過(guò)60%，行業(yè)龍頭集中度僅次于采掘行業(yè)。

2019年以來(lái)市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變，部分行業(yè)的龍頭集中度出現(xiàn)回調(diào)。截至當(dāng)前，農(nóng)林牧漁、食品飲料和電氣設(shè)備為今年以來(lái)龍頭集中度增幅最高的行業(yè)，CR3分別增加了5.19%、2.42%和1.8%。

最新數(shù)據(jù)顯示，采掘、家用電器、休閑服務(wù)、食品飲料和銀行業(yè)的CR3超過(guò)50%，行業(yè)龍頭效應(yīng)最強(qiáng)。輕工制造、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物行業(yè)的龍頭效應(yīng)最弱，CR3均不足15%。

4、17家公司痛失行業(yè)龍頭寶座

數(shù)據(jù)寶以半年為統(tǒng)計(jì)周期對(duì)2017年以來(lái)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)龍頭公司的變動(dòng)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，當(dāng)上市公司在行業(yè)內(nèi)的市值排名在兩年內(nèi)由第五名之外闖入前三名時(shí)，認(rèn)定該公司為當(dāng)期新進(jìn)行業(yè)龍頭；當(dāng)上市公司的市值在兩年內(nèi)由行業(yè)前三名持續(xù)跌出行業(yè)前五名，則認(rèn)定該公司不再是行業(yè)龍頭。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2017年以來(lái)共有17家上市公司跌下行業(yè)龍頭寶座，股價(jià)大跌、市值縮水是上市公司失去行業(yè)龍頭地位最重要的原因。僅有一家上市公司行業(yè)龍頭地位的喪失由行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇、其他龍頭公司崛起的外部原因所致。

除正常的股價(jià)和業(yè)績(jī)波動(dòng)外，近兩年樂(lè)視網(wǎng)、*ST康得和ST康美3家昔日龍頭公司引爆地雷，市值大幅萎縮，撕開(kāi)了龍頭股的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

17家上市公司退出行業(yè)龍頭的同時(shí)，有16家上市公司登上行業(yè)龍頭寶座。其中，中公教育、藥明康德、邁瑞醫(yī)療等7股為新股上市、借殼上市或重組上市個(gè)股；恒力股份、華新水泥、晨光文具區(qū)間內(nèi)股價(jià)大漲、市值創(chuàng)歷史新高從而成為新進(jìn)行業(yè)龍頭；用友網(wǎng)絡(luò)和老鳳祥曾因股價(jià)波動(dòng)跌出行業(yè)龍頭，2019年股價(jià)大漲使其時(shí)隔三年后重回行業(yè)龍頭之列。

整體來(lái)看，由于市值縮水導(dǎo)致跌出行業(yè)龍頭之列的上市公司數(shù)量遠(yuǎn)多于因股價(jià)上漲、市值大增帶來(lái)的新進(jìn)龍頭公司數(shù)量。一旦上市公司讓出行業(yè)龍頭寶座，龍頭溢價(jià)和龍頭紅利消失，公司重回龍頭之路便阻力重重。

行業(yè)分布上，輕工制造、計(jì)算機(jī)等龍頭效應(yīng)較弱的行業(yè)內(nèi)上市公司市值分布差異較小，行業(yè)格局變數(shù)相對(duì)較大，龍頭更替相對(duì)更為頻繁。

5、二線龍頭掀起賽道爭(zhēng)奪戰(zhàn)

一線龍頭奮力維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)自身護(hù)城河效應(yīng)的同時(shí)，二線龍頭的賽道爭(zhēng)奪戰(zhàn)已風(fēng)起云涌。與評(píng)估一線龍頭企業(yè)主要看其行業(yè)份額不同，二線龍頭的評(píng)估主要看其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和所處賽道是否具有爆發(fā)潛力。

數(shù)據(jù)寶按照2019年以來(lái)日均總市值超過(guò)200億元、公司市值排在A股300名至600名之間、市值排在所處申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)前10%、近三年公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%四項(xiàng)指標(biāo)篩選出了15只成長(zhǎng)性較高的二線龍頭股，集中分布在通信、半導(dǎo)體、電子信息等行業(yè)領(lǐng)域。其中，先導(dǎo)智能和納思達(dá)當(dāng)前已是其所屬的申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)市值龍頭，具有搶跑優(yōu)勢(shì)。

在行業(yè)賽道固化程度較高的背景下，概念賽道成了二線龍頭股的主要爭(zhēng)奪戰(zhàn)場(chǎng)。15只成長(zhǎng)性較高的二線龍頭股中，超過(guò)10股的業(yè)務(wù)涉及5G、芯片、區(qū)塊鏈、邊緣計(jì)算等近一年來(lái)的熱點(diǎn)概念。信維通信、千方科技、東山精密、中際旭創(chuàng)涉及近期熱度最高的華為和5G概念。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，15股中北方華創(chuàng)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)67%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，千方科技、東方雨虹年內(nèi)股價(jià)漲幅也均超過(guò)50%。

二、A股年中考：總市值增加10萬(wàn)億 人均賺6.89萬(wàn)元

2019年上半年只剩下一周時(shí)間，上證綜指又一次站上3000點(diǎn)。這已經(jīng)是今年第6次站上3000點(diǎn)。截至6月21日，上證綜指收?qǐng)?bào)3001.98點(diǎn)，年內(nèi)漲幅為20.37%，兩市A股市值半年內(nèi)增加10.54萬(wàn)億元。按5月末1.53億A股賬戶計(jì)算，今年以來(lái)人均賺了6.89萬(wàn)元。

三、A股市值一日暴漲1.5萬(wàn)億元 外資又一次“精準(zhǔn)抄底”

6月11日，A股迎來(lái)了久違的大漲。上證指數(shù)收復(fù)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)2925.72點(diǎn)，漲幅達(dá)2.58％。
值得注意的是，200多億元外資又一次“精準(zhǔn)抄底”！年初千億外資成功“抄底”，此后市場(chǎng)展開(kāi)了一波強(qiáng)勢(shì)反彈行情，這次，外資是不是又“押”對(duì)了？

1、A股市值一日暴漲1.5萬(wàn)億

久旱逢甘霖。A股迎來(lái)了久違的大漲，上證指數(shù)收復(fù)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。中小板、創(chuàng)業(yè)板、深證成指的漲幅更是超過(guò)3％。

一個(gè)交易日A股總市值增加1.54萬(wàn)億元！

熱點(diǎn)方面，稀土永磁和券商概念領(lǐng)漲兩市。

現(xiàn)在市場(chǎng)上最開(kāi)心的可能莫過(guò)于外資了，它們?cè)俅纬晒Α熬珳?zhǔn)抄底”。

6月以來(lái)的前4個(gè)交易日，上證指數(shù)連收4根陰線，同時(shí)也創(chuàng)下了2月末以來(lái)的新低。也正是在A股的調(diào)整中，外資卻不斷加倉(cāng)。這4個(gè)交易日，北向資金凈買入額達(dá)到了96.08億元。而5月外資是大幅凈流出了537億元。這前后截然不同的操作令不少投資者驚詫：外資又在抄底了？

6月10日和11日，外資用實(shí)際行動(dòng)證實(shí)了這一點(diǎn)。這兩個(gè)交易日北向資金凈流入額達(dá)到148.42億元，6月以來(lái)北向資金合計(jì)凈流入額高達(dá)244.5億元。

2、6月北向資金凈流入情況

對(duì)此，私募機(jī)構(gòu)廣東謝諾辰陽(yáng)相關(guān)人士表示：“目前來(lái)看，外資在去年12月底至今年2月大幅凈流入抄底，4月至5月底的高位凈賣出，反映出外資對(duì)資產(chǎn)估值與定價(jià)的準(zhǔn)確把握。6月初至今的凈流入可以視為外資對(duì)當(dāng)前資產(chǎn)估值合理的一個(gè)間接推斷。”

新富資本研究中心認(rèn)為，外資近期大量流入有兩個(gè)原因：一方面是經(jīng)過(guò)最近兩月的連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)估值重回歷史底部區(qū)域，一些不確定性因素已經(jīng)反映在股價(jià)上了；第二，最近國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖意愿越來(lái)越強(qiáng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期改善比較明顯。

3、外資這個(gè)風(fēng)向標(biāo)靠譜嗎？

從年初千億成功抄底，到現(xiàn)在再度大幅凈流入，外資對(duì)A股的認(rèn)知愈發(fā)深刻，同時(shí)對(duì)A股的影響也越來(lái)越大，其流入流出動(dòng)作與A股漲跌的相關(guān)性也越來(lái)越大。

不少業(yè)內(nèi)人士將外資視為A股市場(chǎng)公募、私募、保險(xiǎn)之外的新晉機(jī)構(gòu)力量。

天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，各類機(jī)構(gòu)占A股流通市值的比重，公募為4.29％，保險(xiǎn)和社保為3.39％，北向資金和QFII達(dá)到3.71％。

私募機(jī)構(gòu)謝諾辰陽(yáng)量化團(tuán)隊(duì)的測(cè)算，也證實(shí)了外資對(duì)A股的影響力。謝諾辰陽(yáng)量化團(tuán)隊(duì)測(cè)算了外資經(jīng)滬港通凈流入訊號(hào)與大盤(pán)指數(shù)漲跌幅間的相關(guān)性。60天相關(guān)性從2017年的中度相關(guān)，逐步提高至2018年的中高度相關(guān)，而2018年底提升至高度相關(guān)。這一情況表明，隨著MSCI及富時(shí)指數(shù)納入A股，外資在A股的影響力逐漸明顯，成為公募、保險(xiǎn)、私募外的新興機(jī)構(gòu)資金。

個(gè)股方面，外資持股占自由流通股本比例較大的白馬股上海機(jī)場(chǎng)，中國(guó)國(guó)旅等，都是近兩年的大牛股。

上海證大資產(chǎn)人士坦言，外資的操作有很強(qiáng)的邏輯，不能簡(jiǎn)單地僅當(dāng)“抄底”來(lái)看。“當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，外資連續(xù)流入，說(shuō)明A 股具有投資價(jià)值，國(guó)內(nèi)投資者、機(jī)構(gòu)應(yīng)該有這個(gè)信心，而不是看外資流入或流出來(lái)跟風(fēng)。”

4、A股接下來(lái)怎么走？

這一次A股的暴漲，不少“踏空”的投資者又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)了。接下來(lái)A股會(huì)如何演繹呢？

新富資本研究中心表示，目前A股估值低于全球主要市場(chǎng)平均水平，一些優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司的業(yè)績(jī)和估值還有提升空間。下半年隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，A股依然有估值修復(fù)空間，甚至不排除盈利牛，目前是加倉(cāng)中國(guó)核心資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)。

上海證大資產(chǎn)表示，一些外部影響逐步減弱，5G、長(zhǎng)三角一體化等內(nèi)部利好逐步釋放，企業(yè)、投資者正處于逐步建立信心的過(guò)程。下半年上市公司有望借助減稅降費(fèi)等一系列有利政策進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)；疊加科創(chuàng)板上市開(kāi)局，將進(jìn)一步提升整個(gè)市場(chǎng)的活躍度。

資產(chǎn)配置方面，謝諾辰陽(yáng)相關(guān)人士表示，傾向于自下而上去研究公司跟細(xì)分行業(yè)，減少配置受外部大變量影響的行業(yè)。關(guān)注長(zhǎng)期需求穩(wěn)定，處于持續(xù)需求升級(jí)的大消費(fèi)板塊，以及具有自主可控，甚至全球范圍內(nèi)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的制造企業(yè)。

四、A股市值一天飆漲1.4萬(wàn)億 北上資金繼續(xù)爆買

A股強(qiáng)勢(shì)上攻，白馬股齊刷新歷史新高，24股獲主力資金大筆凈流入。

A股的走勢(shì)總是能讓投資者一頭霧水。昨日A股各大指數(shù)高開(kāi)低走，令投資者以為市場(chǎng)情緒仍趨保守，今日各大指數(shù)一改頹勢(shì)轉(zhuǎn)頭上攻，兩市成交額放大至6000多億元，創(chuàng)一個(gè)多月來(lái)新高。

滬指全天大漲2.38％，大盤(pán)權(quán)重股表現(xiàn)更為精彩，上證50指數(shù)大漲3.51％，創(chuàng)兩個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅，最新指數(shù)距離年內(nèi)高點(diǎn)僅有3％點(diǎn)多的距離。在今日大漲后，兩市總市值一天增長(zhǎng)了約1.4萬(wàn)億元。

1、多只白馬股刷新歷史新高

盤(pán)面上最令人矚目的當(dāng)屬白馬股。中國(guó)平安漲近6％，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，市值突破1.6萬(wàn)億元；招商銀行漲逾4％，股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，市值逼近9700億元；五糧液大漲6.68％，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，市值達(dá)到0.36個(gè)茅臺(tái)。此外，中國(guó)國(guó)旅、上海機(jī)場(chǎng)、愛(ài)爾眼科、寧滬高速等市值超500億元的白馬股也創(chuàng)下歷史新高。此外，券商、多元金融、垃圾分類等板塊亦出現(xiàn)大漲，板塊內(nèi)漲停股云集。

突然地大漲，令很多投資者有些始料未及。對(duì)于市場(chǎng)再次出現(xiàn)大漲的原因，民生證券認(rèn)為全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大漲，從預(yù)期差看，A股短期反彈動(dòng)力極強(qiáng)。5月以來(lái)A股已經(jīng)在兩個(gè)缺口之間形成的狹窄箱體內(nèi)橫盤(pán)一個(gè)半月，量能急劇收縮，趨勢(shì)上已經(jīng)接近變盤(pán)時(shí)點(diǎn)，近期消息催化無(wú)疑為變盤(pán)指明了方向。從空間看，大概率要補(bǔ)5月6日留下的向下跳空缺口。

2、24股獲主力資金大筆凈流入

資金面上看，主力資金全天凈流入173.14億元，已連續(xù)兩日凈流入超百億元。北上資金繼續(xù)涌入，全天凈流入55.64億元，本月以來(lái)北上資金整體以“低吸”為主，累計(jì)凈流入378.57億元。

28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)普遍主力資金凈流入，非銀金融全天凈流入81.12億元居首，占兩市凈流入資金的近一半；非銀金融、銀行、食品飲料凈流入資金也較多，凈流入資金規(guī)模也在10元以上。農(nóng)林牧漁凈流出資金最多，達(dá)15.86億元，也是唯一一個(gè)主力資金凈流出超10億元的行業(yè)。

從個(gè)股來(lái)看，“數(shù)據(jù)寶工具箱”監(jiān)測(cè)顯示，今日共有51只個(gè)股主力資金凈流入超億元，其中24只凈流入超2億元。

中國(guó)平安主力資金凈流入12.6億元，凈流入資金居首；五糧液、中信證券緊隨其后，全天凈流入資金也逼近10億元；中興通訊、華泰證券、格力電器也獲主力大筆買進(jìn)，凈流入資金均在5億元以上。

股價(jià)表現(xiàn)方面，凈流入資金超2億元個(gè)股今日平均上漲超6％，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。凈流入最多的中國(guó)平安、五糧液股價(jià)雙雙創(chuàng)出歷史新高，貴州茅臺(tái)、興業(yè)銀行經(jīng)過(guò)今天的大漲后距歷史高點(diǎn)也相去不遠(yuǎn)。順灝股份、中信建投、天風(fēng)證券、鴻達(dá)興業(yè)、陜國(guó)投A則以漲停收盤(pán)。

所屬行業(yè)來(lái)看，上述凈流入資金較多的個(gè)股中，非銀金融行業(yè)最為扎堆，有11只個(gè)股上榜。

普漲行情之下，部分個(gè)股遭主力資金較大幅度凈流出。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，今日有29只個(gè)股主力資金凈流出超億元。農(nóng)林牧漁行業(yè)的新希望、正邦科技、天邦股份3只股票凈流出資金位列前三甲，凈流出均超2億元，3股均逆市下跌逾2％。

五、一通電話，讓三大市場(chǎng)市值暴增4.8萬(wàn)億！A股浮現(xiàn)四大重磅信號(hào)

很多時(shí)候，股市上漲并不需要太多錢，一次講話、一篇報(bào)道、一種暗示，抑或一個(gè)電話皆可。6月18日晚上的一通電話就起到了這種作用。

受利好消息刺激，6月19日，A股三大股指早盤(pán)大幅高開(kāi)，隨后展開(kāi)震蕩走勢(shì)。午后指數(shù)延續(xù)窄幅波動(dòng)，盤(pán)中多個(gè)題材輪番表現(xiàn)，成交金額放大至5000億元，兩市總計(jì)88只個(gè)股漲停。截至收盤(pán)，滬指漲0.96%，報(bào)收2917.8點(diǎn)；深成指漲1.38%，報(bào)收8925.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%，報(bào)收1469.99點(diǎn)。

這通電話價(jià)值多少？?jī)H以A股、港股和美股三大市場(chǎng)來(lái)看，美股市值18日晚大漲3.4萬(wàn)億人民幣；A股市值19日大漲近6000億人民幣；港股市值飆升8600億人民幣；以此計(jì)算，市值累計(jì)暴漲4.86萬(wàn)億人民幣。

從盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)浮現(xiàn)四大重磅信號(hào)：

一是中國(guó)平安盤(pán)后再度披露大手筆回購(gòu)；

二是北上資金再度重金買藍(lán)籌；

三是已經(jīng)三連板的熱點(diǎn)股票昆藥集團(tuán)涉足工業(yè)大麻；

四是盤(pán)面上兩大題材逐漸成形，垃圾分類和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

令人意外的是，看似與市場(chǎng)毫無(wú)關(guān)系的中央六臺(tái)刷屏了。

從這些市場(chǎng)現(xiàn)象來(lái)看，19日的市場(chǎng)透露著積極信號(hào)。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，20日的市場(chǎng)走勢(shì)才是關(guān)鍵。若市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)無(wú)法持續(xù)，市場(chǎng)大概率無(wú)法走出“吃飯行情”。而從期權(quán)等一些量化工具給出的數(shù)據(jù)來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)依然存在一定的變數(shù)。

1、中國(guó)平安再曝重磅回購(gòu)

6月19日，中國(guó)平安公告稱，當(dāng)日回購(gòu)1300.35萬(wàn)股A股，耗資10.91億元。6月18日，中國(guó)平安首次啟動(dòng)百億回購(gòu)，2.82億元購(gòu)入350萬(wàn)股，成交區(qū)間為79.85元-80.93元。中國(guó)平安19日收漲3.17%。

中國(guó)平安持續(xù)回購(gòu)將在一定程度上提振市場(chǎng)信心。

分析人士認(rèn)為，一方面，說(shuō)明中國(guó)平安業(yè)績(jī)不錯(cuò)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，大手筆回購(gòu)說(shuō)明內(nèi)部人對(duì)平安未來(lái)的發(fā)展充滿信心；另一方面，在近期低迷的市道當(dāng)中開(kāi)啟回購(gòu)，能夠在一定程度上增強(qiáng)投資者的信心，亦有利于公司股價(jià)穩(wěn)定。

此外，中國(guó)平安還是大盤(pán)權(quán)重股，平安穩(wěn)，指數(shù)一般情況下也不會(huì)差到哪里去。此次連續(xù)回購(gòu)應(yīng)該也能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

2、北上資金再度重金買藍(lán)籌

6月份以來(lái)，北上資金以買為主，僅1天出現(xiàn)凈流出。截至目前，該類資金本月已凈買A股約323億元，6月19日再度凈買入49.24億元。

從買入的個(gè)股來(lái)看，大盤(pán)藍(lán)籌股依然是吸金主力。中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、中信證券、五糧液分別被凈買入1.3億、2.48億、3億元、2.75億元；中興通訊、立訊精密被賣出金額居前，分別被凈賣出1.77億、1.34億元。而6月份以來(lái)，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安等股票連續(xù)多個(gè)交易日被凈買入。

3、昆藥集團(tuán)再度“搞事情”

本周一凌晨被券商中國(guó)報(bào)道之后，昆藥集團(tuán)開(kāi)始“一炮而紅”。本周三個(gè)交易日，該股因雙氫青蒿素片已經(jīng)連拉三個(gè)一字漲停板。而就在6月19日收盤(pán)后，昆藥集團(tuán)股份有限公司官微發(fā)布一篇名為《昆藥集團(tuán)KPC大麻葉護(hù)膚系列創(chuàng)新面世》的文章稱，成立了“工業(yè)大麻事業(yè)部”、“大健康事業(yè)部”，利用工業(yè)大麻核心原料創(chuàng)造出KPC舒敏護(hù)膚系列。

昆藥集團(tuán)的盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)交易日，買入主力資金均來(lái)自游資營(yíng)業(yè)部，其中，國(guó)金證券福州烏山西路營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安深圳人民南路營(yíng)業(yè)部、國(guó)金證券成都溫江區(qū)柳城商業(yè)新街營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安深圳益田路營(yíng)業(yè)部、華泰證券上海共和新路營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入6352萬(wàn)元。若單從消息面判斷，昆藥集團(tuán)的漲停板或?qū)⒗^續(xù)。

4、兩大題材形成新攻勢(shì)

其實(shí)，19日盤(pán)面上漲停的股票很多，其中有兩大題材逐漸形成攻勢(shì)。一是新題材垃圾分類，二是老題材知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部近日召開(kāi)垃圾分類工作座談會(huì)，加快垃圾分類設(shè)施建設(shè)。而在此之前，高層對(duì)垃圾分類作過(guò)專門(mén)的批示。6月19日在大盤(pán)配合和消息刺激，垃圾分類板塊持續(xù)走高，盛運(yùn)環(huán)保率先封板，中再資環(huán)隨后漲停，龍馬環(huán)衛(wèi)、上海環(huán)境此后漲停，預(yù)計(jì)后市隨著關(guān)注度的繼續(xù)提升，板塊仍可能逐漸走強(qiáng)。本次垃圾分類的措施最早從上海開(kāi)始推廣，市場(chǎng)亦認(rèn)為上海環(huán)境有不錯(cuò)溢價(jià)。

另外，可能是參照去年G20時(shí)的炒作風(fēng)格，19日早盤(pán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)即大幅高開(kāi)，光一科技一字板。但隨后除光一科技之外的知識(shí)產(chǎn)權(quán)個(gè)股開(kāi)始回落，直到《2019年深入實(shí)施國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略加快建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)推進(jìn)計(jì)劃》印發(fā)，整個(gè)板塊才有明顯異動(dòng)。

中文在線、中國(guó)科傳聞風(fēng)直線漲停，安妮股份大漲，視覺(jué)中國(guó)、京華激光走強(qiáng)。按照以往的思路和近期的事件驅(qū)動(dòng)，這一板塊依然存在活躍的可能性。

5、中央六套刷屏朋友圈

19日最令人意外的事并不是大盤(pán)上漲，也不是大盤(pán)高開(kāi)低走，而是中央六臺(tái)意外走紅。

19日盤(pán)中，突然有一條消息在朋友圈流傳：中央六臺(tái)在播放《黃河絕戀》。隨后，段子手們展開(kāi)了才情比拼。有的段子手表示，此前央視六套播放的影片是《上甘嶺》，現(xiàn)在播的是《黃河絕戀》。這說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，炒股票不能光看新聞，基本面分析、技術(shù)面分析，還要多看電影。

還有段子稱，CCTV頻道節(jié)目編輯，疑似最佳證券分析師：《上甘嶺》，做空；《長(zhǎng)津湖》，空倉(cāng)；《黃河絕戀》，做多；《北京人在紐約》，融資做多。不少資管人士在朋友圈發(fā)問(wèn)：有誰(shuí)知道啥時(shí)候播《北京人在紐約》？

據(jù)公開(kāi)資料，《黃河絕戀》是由馮小寧導(dǎo)演的一部電影，寧?kù)o、保羅·克塞等主演，于2005年9月29日在匈牙利上映。影片講述了八路軍為護(hù)送美國(guó)飛行員歐文到根據(jù)地，一路上與侵華日軍不斷斗爭(zhēng)的故事。

6、后市上漲持續(xù)性存疑 那么后市究竟如何演繹呢？

截止19日收盤(pán)，上證50指數(shù)上漲1.29%，達(dá)到2842.74點(diǎn)。上證50指數(shù)在上午開(kāi)盤(pán)后不久即達(dá)到最高點(diǎn)，隨后緩慢回落。下午開(kāi)盤(pán)后略有一波上沖后再度回落，錄得一個(gè)光腳陰線。
廣州市航長(zhǎng)投資深圳分公司期權(quán)基金經(jīng)理張引弓告訴券商中國(guó)記者，從50期權(quán)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體的隱含波動(dòng)率并沒(méi)有隨著市場(chǎng)的熱情而扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)，截止收盤(pán)反而創(chuàng)了近期新低；而5日和20日的歷史波動(dòng)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于隱含波動(dòng)率，表明近期波動(dòng)率仍舊還有下行空間。

此外，從波動(dòng)率微笑曲線來(lái)看，因?yàn)橄轮苋秊樾袡?quán)日，近月（6月）合約平值附近的隱含波動(dòng)率反而低于下月（7月）和季月（9月/12月）合約，此數(shù)據(jù)表明即使19日市場(chǎng)上漲，但資金對(duì)于近期的波動(dòng)率預(yù)期反而較小，對(duì)于遠(yuǎn)月波動(dòng)的預(yù)期反而較大，這可能與科創(chuàng)板即將推出，市場(chǎng)存在維穩(wěn)預(yù)期有關(guān)。

張引弓認(rèn)為，綜合上證50指數(shù)行情以及期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率分析，特別是隱含波動(dòng)率持續(xù)降低以及近月合約波動(dòng)率小于遠(yuǎn)月合約波動(dòng)率，市場(chǎng)上對(duì)于后市上漲持續(xù)性存在懷疑。在沒(méi)有外力的情況下，短期之內(nèi)（即6月行權(quán)日之前）市場(chǎng)可能不會(huì)有太大波動(dòng)，預(yù)期以橫盤(pán)震蕩以及微跌為主基調(diào)。

北京尚水智淘的關(guān)靜則在采訪時(shí)表示，5月份工業(yè)增加值同比增速5.0%，較4月繼續(xù)回落，并創(chuàng)下17年新低，制造業(yè)PMI創(chuàng)下同期新低，都表明工業(yè)生產(chǎn)仍在轉(zhuǎn)弱。而地產(chǎn)需求尚在筑底，5月份全國(guó)商品房銷售面積同比增速下滑轉(zhuǎn)負(fù)至-5.5%，5月土地購(gòu)置面積跌幅仍高達(dá)30%以上，而新開(kāi)工面積增速也因高基數(shù)下滑至4%。汽車產(chǎn)量增速只有-21.5%，低于4月的-15.8%和1-4月的-11.8%。2019年1-5月全國(guó)網(wǎng)上零售額為17.8%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額為21.7%，增速同比皆出一同定程度下降?；久鎸?duì)于市場(chǎng)并不具備很強(qiáng)的支撐。

量化專家、弘哲集團(tuán)投資總監(jiān)周平告訴券商中國(guó)記者，他的電腦數(shù)據(jù)顯示，逢高減倉(cāng)還是比較好的策略。市場(chǎng)高開(kāi)低走，最后成交量略顯不足。他的交易系統(tǒng)提示目前持三成倉(cāng)會(huì)比較合適。現(xiàn)在市場(chǎng)依然是高拋低吸，反復(fù)震蕩的格局，操作上需要控制倉(cāng)位，短線換手亦可以加快。