中興通訊虧損70億

27日晚間，中興通訊發(fā)布2018年度報告及2019年第一季度業(yè)績預(yù)告。

2019年第一季度業(yè)績預(yù)告顯示，中興通訊2019年第一季度扭虧為盈，預(yù)計歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為8億元人民幣至12億元人民幣。

2018年，中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入855.1億元人民幣，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-69.8億元人民幣，在2018年年度業(yè)績預(yù)告范圍內(nèi)，上述業(yè)績主要是由于公司于2018年6月12日發(fā)布的《關(guān)于重大事項進展及復(fù)牌的公告》所述的10億美元罰款，及2018年5月9日發(fā)布的《關(guān)于重大事項進展公告》所述事項導(dǎo)致的經(jīng)營損失、預(yù)提損失所致。

2018年，中興通訊堅持創(chuàng)新驅(qū)動和聚焦提效，通過聚焦價值客戶和核心產(chǎn)品，優(yōu)化研發(fā)投入結(jié)構(gòu)，繼續(xù)聚焦以5G為核心的技術(shù)領(lǐng)域，進一步加大5G研發(fā)投入，研發(fā)投入為109.1億元人民幣，占營業(yè)收入的12.8%，占比較上年同期增長0.9個百分點。

2019年，中興通訊將持續(xù)加大5G研發(fā)投入，堅持以技術(shù)創(chuàng)新為根本，持續(xù)提高客戶滿意度，提升市場占有率。

一、中興通訊：去年凈虧損近70億 預(yù)計今年一季度盈利8-12億

在復(fù)興之路上，中興通訊似乎還有很長的路要走。

3月27日周三晚間，中興通訊披露年報顯示，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入855.1億元人民幣，同比減少21.41%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-69.8億元，同比減少252.88%（上年同期盈利45.68億元）；基本每股收益為-1.67元。

業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，中興將其歸結(jié)為兩點：一是向美國支付的10億美元罰款，二是美國商務(wù)部禁令導(dǎo)致公司一段時間內(nèi)主要經(jīng)營活動無法進行，由此帶來的經(jīng)營損失、預(yù)提損失。

此外，上述兩點還造成中興在去年1至3月虧損頗巨。但在今年一季度，中興預(yù)計將扭虧為盈，盈利達(dá)到8-12億元，同比增長114.49%-122.19%。

具體來看，中興2018年在國內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入544.4億元人民幣，占集團整體營業(yè)收入的63.7%；國際市場實現(xiàn)營業(yè)收入310.7億元人民幣，占集團整體營業(yè)收入的36.3%。

按業(yè)務(wù)劃分，運營商網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入570.7億元人民幣；政企業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入92.3億元人民幣；消費者業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入192.1億元人民幣。

就毛利率來看，報告期內(nèi)，中興毛利率為32.91%，較上年同期的31.07%有所上升。

“養(yǎng)傷”養(yǎng)了近一年后，中興繼續(xù)聚焦5G技術(shù)的研發(fā)。中興高層曾在今年的“世界移動大會”上表示，已經(jīng)恢復(fù)與全球大運營商的合作，接下來公司希望端到端發(fā)揮優(yōu)勢。

在年報中，中興將下述幾點列為發(fā)展機遇，并稱“將堅持核心技術(shù)自主創(chuàng)新，以技術(shù)為先導(dǎo)，引領(lǐng)5G創(chuàng)新”。
5G進入商用部署的關(guān)鍵階段，全球主要國家將陸續(xù)啟動5G預(yù)商用，為5G規(guī)模商用做準(zhǔn)備；5G將驅(qū)動各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運營效率，實現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和升級；5G商用推動產(chǎn)業(yè)鏈成熟，芯片、模組、終端逐步走向市場，帶動新應(yīng)用的創(chuàng)新發(fā)展。

去年下半年起，中興通訊逐漸從“封殺事件”中恢復(fù)元氣，今年初更是搭載著A股5G的風(fēng)口，股價飆漲。年初至今，中興股價年內(nèi)漲幅一度超過60%，達(dá)到去年4月美國商務(wù)部工業(yè)與安全局激活拒絕令前的同一水平。但如今漲幅已收窄至36%左右。

二、中興通訊去年虧損近70億元，營收同比減少21.41%

于惠如中興通訊股份有限公司（000063.SZ，以下簡稱“中興通訊”）3月27日晚間公告稱，2018年，中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入855.1億元人民幣，同比減少21.41%，歸屬于上市公司普通股東的凈利潤為-69.8億元人民幣，同比減少252.88%。

從營收結(jié)構(gòu)來說，國內(nèi)市場實現(xiàn)營收544.4億元人民幣，國際市場實現(xiàn)營收310.7億元人民幣。談及其虧損原因，中興通訊董事長李自學(xué)在年報中解釋稱，主要是由于公司于2018年6月12日發(fā)布的《關(guān)于重大事項進展及復(fù)牌的公告》所述的10億美元罰款，及2018年5月9日發(fā)布的《關(guān)于重大事項進展公告》所述事項導(dǎo)致的經(jīng)營損失、預(yù)提損失所致。

受去年美國制裁風(fēng)波的影響，中興通訊在美國的業(yè)務(wù)受到較大的損失。因而“合規(guī)”也成為中興通訊去年的一個關(guān)鍵詞。2018年，加強內(nèi)部控制，提高公司經(jīng)營管理水平和風(fēng)險防范能力，保障公司的資產(chǎn)安全和合規(guī)及有效經(jīng)營，中興通訊建立了一套較為合理且運行有效的內(nèi)部控制體系。

“合規(guī)是中興通訊的戰(zhàn)略基石。”李自學(xué)曾在本月召開的股東大會上公開表示，要確定中興通訊所有的規(guī)則都以商業(yè)可持續(xù)作為最優(yōu)先保障，在安全經(jīng)營前提下實現(xiàn)管理成本最低和效率最高。對違規(guī)事件秉持零容忍的態(tài)度，以更好地守護中興通訊客戶、合作伙伴、股東、員工及利益相關(guān)方的利益。

此外，2018年，中興通訊保持在5G無線、核心網(wǎng)、承載、接入、芯片等核心領(lǐng)域的研發(fā)投入。

無線方面，中興通訊已經(jīng)與全球30家運營商開展5G合作；5G關(guān)鍵技術(shù)的商用網(wǎng)絡(luò)實踐保持業(yè)界領(lǐng)先，Massive MIMO基站已累計發(fā)貨萬臺；NFV全球超過400個商用和PoC案例，在Common Core融合核心網(wǎng)、端到端網(wǎng)絡(luò)切片、邊緣計算等技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用也都處于業(yè)界領(lǐng)先地位。

有線方面，在5G承載、光通信、數(shù)據(jù)通信、光接入、家庭信息終端等領(lǐng)域的競爭力持續(xù)提升。

政企及能源方面，其uSmartCloud云平臺解決方案為用戶開展各類業(yè)務(wù)提供支撐，已服務(wù)全球300多個商用局。目前，中興通訊已經(jīng)成為通信能源全球最為成功的中國企業(yè)和具有全球服務(wù)能力的綜合網(wǎng)絡(luò)能源解決方案提供商。截止2018年底，中興通訊的能源產(chǎn)品已服務(wù)全球160多個國家和地區(qū)的386家運營商，服務(wù)超過260個數(shù)據(jù)中心客戶。

在視頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中興通訊率先提出超視頻概念。在5G與AI加持下，開啟極速、極清、極智的視頻業(yè)務(wù)新紀(jì)元。2018年，中興通訊發(fā)布了基于自研視頻處理芯片的全國產(chǎn)化自主可控高清視頻會議終端。融合了先進智能視頻技術(shù)、5G技術(shù)、人工智能，在雄安新區(qū)實現(xiàn)了無人千尋創(chuàng)新應(yīng)用。

5G行業(yè)應(yīng)用方面，已經(jīng)聯(lián)合運營商、合作伙伴在大視頻、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等垂直行業(yè)開展5G業(yè)務(wù)創(chuàng)新的示范，加強與重點垂直行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略合作，共同推進5G行業(yè)應(yīng)用的研究和開發(fā)。

2019年，中興通訊將夯實“合規(guī)、人才、內(nèi)控”三大基石，聚焦5G主航道和關(guān)鍵業(yè)務(wù)。

運營商網(wǎng)絡(luò)方面，將繼續(xù)聚焦并強化運營商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，致力于在雙贏、合規(guī)的前提下提升客戶滿意度，贏得自身發(fā)展。堅持并鞏固技術(shù)領(lǐng)先，圍繞5G產(chǎn)業(yè)主航道，加大芯片和基礎(chǔ)技術(shù)的布局和能力，突出產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢；建設(shè)一流的產(chǎn)品安全治理體系和服務(wù)交付活動，為客戶提供端到端安全保障。

政企業(yè)務(wù)方面，將加強政企業(yè)務(wù)領(lǐng)域聚焦，強化核心產(chǎn)品在重點行業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營，助力各行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型深度發(fā)展。

消費者業(yè)務(wù)方面，將秉承以消費者體驗為驅(qū)動的持續(xù)價值創(chuàng)新，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴開放、創(chuàng)新，夯實、挖深、拓寬商業(yè)價值主航道，為消費者構(gòu)建全場景的智慧體驗和價值鏈。

三、中興通訊業(yè)績?nèi)葬尫畔蚝眯盘?預(yù)計今年一季度盈利8至12億

在2018年二季度遭遇“至暗時刻”，虧損69.84億元后，2019年3月27日晚間，中興通訊公布了2018年年報。

從至暗時刻到重整旗鼓，中興通訊交出了2018年業(yè)績答卷。以下為2018年年報重點：

1、中興通訊2018年度虧損69.84億元，在目前已披露年報和業(yè)績快報公司中排第2名。

2、經(jīng)歷過2018年二季度的“至暗時刻”后，中興通訊從2018年下半年起，業(yè)績開始恢復(fù)增長，預(yù)計今年一季度盈利8至12億元。

3、與2017年度相比，中興通訊新一屆高管的薪酬大幅下降。

4、面向未來，中興通訊表示公司將堅持核心技術(shù)自主創(chuàng)新，以技術(shù)為先導(dǎo)，引領(lǐng)5G創(chuàng)新。

2018年下半年業(yè)績開始向好

中興通訊2018年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入855.1億元人民幣，同比減少21.41％，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-69.8億元人民幣，同比減少252.88％，基本每股收益為-1.67元人民幣，主要是由于公司于2018年6月12日公告所述的10億美元罰款，以及相關(guān)事項導(dǎo)致的經(jīng)營損失、預(yù)提損失所致。

2018年，中興通訊國內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入544.4億元人民幣，國際市場實現(xiàn)營業(yè)收入310.7億元人民幣。

此外，中興通訊還對努比亞長期股權(quán)投資計提減值約10.94億元。

中興通訊此前披露的公告顯示，從美國商務(wù)部在2018年4月15日激活針對中興通訊的“拒絕令”，直至6月8日雙方達(dá)成和解，中興通訊恢復(fù)運營，中興通訊主要業(yè)務(wù)一度“停擺”54天，并最終支付罰款10億美元。

值得一提的是，目前A股虧損額最大的公司為虧損75.22億元的天神娛樂，中興位列第二。

從二季度的“至暗時刻”到下半年的“重整旗鼓”，年報顯示，中興通訊在2018年下半年甩掉“業(yè)績包袱”后實現(xiàn)了“大翻身”，公司在第三季度實現(xiàn)了凈利5.64億元。為應(yīng)對禁令事件影響，中興通訊在三季報中便提出2018年下半年將強化成本控制、聚焦主業(yè)并加大5G投入，已經(jīng)為5G大規(guī)模商用做好全面準(zhǔn)備。

而在今晚同時公布的一季度業(yè)績預(yù)告中，中興通訊表示，今年一季度預(yù)計盈利8億元至12億元。

在股東變動方面，從前十大單一股東名單來看，社?；鸲M合增持比例由三季度0.38％增至0.45％，社?；鹨唤M合掉出前十大股東，深股通較三季報增持752萬股成為第四大股東。

高管薪酬大幅下降

年報同時公告了報告期內(nèi)高管的薪酬領(lǐng)取情況，與2017年度高管薪酬相比，中興通訊新一屆高管的薪酬大幅下降。
年報顯示，從2018年6月30日開始，在公司擔(dān)任董事長的李自學(xué)在報告期內(nèi)共領(lǐng)取報酬53.7萬元，同期開始擔(dān)任總裁的徐子陽報告期內(nèi)薪酬為195.7萬元，這與上一任高管的薪酬相比大幅縮水。

中興通訊2018年部分高管薪酬表 來源：公司年報
根據(jù)中興通訊2018年6月29日晚間的公告，中興通訊一日之內(nèi)通過股東大會選舉產(chǎn)生了新一屆8人董事會，董事會又迅速選舉出李自學(xué)出任董事長。中興通訊原董事長殷一民、總裁趙先明等共14名原董事同意立即辭去董事職務(wù)。

將推動5G業(yè)務(wù)發(fā)展

對于公司未來的展望，中興通訊董事長李自學(xué)在董事長報告書中重點提及了公司在5G領(lǐng)域的布局。

李自學(xué)表示，展望2019年，信息消費和流量持續(xù)高速增長，5G產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進，本集團將面臨新的發(fā)展機遇。這些機遇體現(xiàn)為：5G進入商用部署的關(guān)鍵階段，全球主要國家將陸續(xù)啟動5G預(yù)商用，為5G規(guī)模商用做準(zhǔn)備；5G將驅(qū)動各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運營效率，實現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和升級；5G商用推動產(chǎn)業(yè)鏈成熟，芯片、模 組、終端逐步走向市場，帶動新應(yīng)用的創(chuàng)新發(fā)展。2019年，公司將堅持核心技術(shù)自主創(chuàng)新，以技術(shù)為先導(dǎo)，引領(lǐng)5G創(chuàng)新。

從中興通訊公布的2018年大事記來看，公司多個重大進展都與5G相關(guān)。

中證君了解到，除了公司自身對5G業(yè)務(wù)的重視，近期機構(gòu)也同樣表達(dá)了對中興通訊未來5G業(yè)務(wù)的看好。

申萬宏源指出，隨著5G建設(shè)如預(yù)期推進，中興通訊依舊是最核心的受益標(biāo)的。5G應(yīng)用上，傳統(tǒng)廠商與通信廠商跨界合作，推進工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等5G應(yīng)用實例。全球5G商推進最快的韓國運營商LGUplus已經(jīng)部署超1萬個5G基站。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均向前不斷推進，中興作為整個產(chǎn)業(yè)鏈最核心標(biāo)的之一，有望持續(xù)受益。

天風(fēng)證券指出，中興通訊作為電信設(shè)備商龍頭，持續(xù)引領(lǐng)全球5G發(fā)展，發(fā)布邊緣計算服務(wù)器也是5G布局的又一重磅突破。同時公司現(xiàn)階段BIS事件影響基本消除，經(jīng)營全面恢復(fù)，未來合規(guī)性風(fēng)險較低，基本解除包袱重新出發(fā)。堅定看好2020年5G大規(guī)模商用后公司長期成長前景。

四、中興和美國達(dá)成和解，代價慘重.... 

根據(jù)美國商務(wù)部官方消息，美國已經(jīng)和中興公司達(dá)成最終和解協(xié)議，中興因此面臨的罰款總額達(dá)到22.92億美元，約合人民幣146.5億元人民幣，創(chuàng)下美國在出口管制方面民事和刑事罰款的新紀(jì)錄。

今年4月26日，美國商務(wù)部發(fā)布對中興通訊出口權(quán)限禁令，禁止美國公司向中興通訊出售零部件、商品、軟件和技術(shù)，期限為7年。對于中興而言，這一禁令是致命性的。同時中興在5G方面有了一定的起色，這一禁令無疑將致使中興失去5G發(fā)展的黃金節(jié)點。禁令一經(jīng)發(fā)出，中興事件的發(fā)展方向立馬成為全球關(guān)注的焦點。

之后，中興董事長殷一民在發(fā)布會上指出：制裁使公司立即進入休克狀態(tài)。中興連發(fā)內(nèi)部信及聲明，指出中興遭受的美國商務(wù)部指責(zé)“極不公平，絕不接受”。

5月3日至4日中美經(jīng)貿(mào)磋商中，中方就中興公司案與美方進行了嚴(yán)正交涉；5月6日，中興通訊向美國商務(wù)部工業(yè)和安全局提交了關(guān)于暫停執(zhí)行拒絕令的申請。

此后還經(jīng)歷了多次中美磋商，美國對待中興的態(tài)度也隨之波動。特朗普上個月發(fā)推特稱，中國有太多的工作崗位流失，已告知商務(wù)部為中興通訊提供快速恢復(fù)業(yè)務(wù)的途徑。特朗普的態(tài)度是，以開出巨額罰金及人事調(diào)整作為解除禁令的基本條件。

在經(jīng)歷了兩個月左右的交涉博弈，中興終于被解禁，而背后交涉的艱辛不言而喻。

近日，美國商務(wù)部長羅斯發(fā)表聲明，商務(wù)部長羅斯當(dāng)天宣布與中興通訊達(dá)成新和解協(xié)議。中興通訊及其關(guān)聯(lián)公司已同意支付罰款和采取合規(guī)措施來替代美國商務(wù)部此前針對該公司向美國供應(yīng)商采購零部件執(zhí)行的禁令。

根據(jù)最新的和解協(xié)議，中興公司支付10億美元罰款，另額外繳納4億美元交由第三方保管，以防再度違規(guī)。然后美國商務(wù)部才會將中興公司從禁令名單中撤除。

此前根據(jù)2017年3月的協(xié)議，中興已經(jīng)向美國繳納8.92億美元的罰款，因此。兩次合計總額22.92億美元，兩筆罰款和總額均創(chuàng)紀(jì)錄。

作為協(xié)議的一部分，中興通訊還承諾在30天內(nèi)更換其董事會和高管團隊。

美國方面將派遣執(zhí)行小組進入中興公司，隨時聽候美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）的問詢，并根據(jù)美國出口管制法接受實時監(jiān)視。

最后，BIS還再次提出了拒絕令，期限長達(dá)十年(之前是七年)，在未來十年內(nèi)一旦發(fā)現(xiàn)中興有違規(guī)行為，美國隨時可以激活，并沒收4億美元的擔(dān)保金。

這也是BIS史上最嚴(yán)厲的懲罰措施。

根據(jù)中興最新發(fā)布的財報數(shù)據(jù)，2017年營收1088億美元（約合170.29億人民幣），凈利45.54億美元（約合7.12億人民幣）。此次的罰款對于中興來說的確是巨額了，不過還不足以影響中興的根基，或許也是目前為止最好的解決方案。

據(jù)了解，目前中興研發(fā)團隊穩(wěn)定，能夠較快恢復(fù)與美國各方的合作。也因此，中興的解禁對行業(yè)上下游也具有明顯的利好，在美國商務(wù)部確認(rèn)和解協(xié)議之后，中興在美供應(yīng)商的股票全線走高，高通、恩智浦股票大漲。

無論如何，從與美國方面簽署的內(nèi)容協(xié)議來看，巨額罰款、董事會/管理層大調(diào)整、隨時接受美方的監(jiān)督......中興付出的代價十分沉重慘痛。此次達(dá)成和解十分不易，也發(fā)人深?。?br />
一方面，中國企業(yè)在全球化的進程中，要遵守東道國的法律政策，在公司運作方面合法合規(guī)開展運營；另一方面，要堅持中國特色自主創(chuàng)新道路，集中力量辦大事，突破核心技術(shù)受制于人的局面。