2000萬，這是今年6月份CEO龔宇披露的愛奇藝付費用戶數據，2015年10月15號的的時候，這個數字還停留在500萬。

如果你懷疑這個數字有摻假成分，去看一下艾瑞咨詢2月份發布的2015年全年視頻數據吧，無論是月度用戶數量還是觀看總時長，愛奇藝已排在行業第一的位置。

難怪2月份李彥宏和龔宇28億美金的私有化方案出來時，有人替2014年曾經3億美元領投愛奇藝的小米喊冤，“頂多相當于小米存銀行的利息”。

和小米一樣不平的，還有Acacia Partners，一家拿著260萬股百度股票的對沖基金，表示“百度應該是一家受尊敬的重要企業，而不是獲取個人經濟利益的套現工具”，并直指愛奇藝作價過低。

在Acacia Partners發表上述言論6天后，7月25日晚，李彥宏和龔宇代表的買方財團正式宣布放棄愛奇藝私有化。

羽翼漸豐的愛奇藝，在單飛箭在弦上一霎那，聽到了弦斷的聲音。

為什么私有化會失敗？

除了收購價格過低，首當其沖的是戰略新興板和注冊制的推遲。為了擴大市場份額，愛奇藝在2015年、2014年、2013年虧損額度分別為23.8億元、11.1億元、7.43億元；而在現行A股發行制度下，三年必須盈利的財務硬性指標，幾乎宣判愛奇藝短期內在國內上市的死刑。

百度年報中愛奇藝的回報與虧損數據

在國內上市成為一種奢望之后，緊跟暫停私有化大潮成為一種無奈的選擇。

中概股私有化一覽表，戰興板、注冊制推遲，殼資源收緊，私有化面臨困境

畢竟，與優酷土豆在美股單獨上市而被投資人整天拿著財務指標罵地狗血淋頭相比，龜縮在百度財務報表下要顯得安全很多，被罵，也還有這屆百度公關頂著。

私有化失敗的背后，是愛奇藝和百度關系演變后的尷尬

談到愛奇藝和百度的關系，有必要梳理一下愛奇藝成立以來的大事件

1、“干爹期”：“中間頁”戰略的受益者

正如你看到的那樣，百度從一開始就是愛奇藝的“干爹”，說親不親，說不親也親。

百度投資愛奇藝的初衷，與李彥宏當時提出的“中間頁”戰略密切相關，所謂的中間頁，就是指網站在流量分發路徑中處于百度搜索到最終服務之間的中間位置。簡單來說，搜索百科，進入百度百科；搜機票，進入去哪兒；搜問答，進入百度知道。

相應地，搜索視頻，會進入愛奇藝，而不是優酷、土豆。

至于百度當年為什么不直接收購當時如日中天的優酷或者土豆網，去看百度投出去的那些案子吧，最近的幾個例子是：百度糯米、百度外賣、百度錢包，行業老三、全資收購，成為全家桶的一員，這就是百度的風格。

倒不是百度沒錢，19億美元收購91無線的案子歷歷在目；我們只能猜測，那時的李彥宏或許覺得，只要我掌握了搜索入口，超越這些行業老大只是時間上的問題。

百度“中間頁”戰略下的部分投資

2、甜蜜期：“中間頁”戰略深化，掀起并購狂潮

當然，百度對視頻之所以這么青睞有加，跟Google也密切相關。

早在2006年，Google就以16.5億美元的天價收購了YouTube；盡管可能考慮到中美視頻業務盈利性上的差別，但2012年YouTube給Google貢獻24億美元凈收入的數據，對于彼時主營業務同為搜索的百度來說，加碼視頻業務顯得有章可循。

于是，2012年11月，全資收購愛奇藝；2013年5月，全資收購PPS，并入愛奇藝。

后來的李彥宏用更為形象的解釋來闡述他那充滿濃濃技術風“中間頁戰略”：“連接人與信息”。

可以說，這是愛奇藝與百度的甜蜜期，而甜蜜期這個名詞本身，就注定是短暫的。

3、迷茫期：百度不疼小米來愛

到了2013年下半年，移動互聯網進入輝煌時代，而之前執迷于通過搜索連接人與信息的百度，有一天突然發現，用戶可能更喜歡打開一個app來直接找內容，而不是直接去搜索一個東西了。

而這也意味著，中間頁的價值，頃刻間被腰斬。

19億美元收購91助手搶占移動端入口，拿下糯米團進軍團購市場，為了重現昔日榮光，百度也逐漸將自己戰略思路轉變為：連接人與服務。后來我們知道，這成為百度2015年大舉進軍O2O和出行領域的前兆。

而站在2014年關鍵節點的愛奇藝，對百度可以說是又愛又恨，恨的是百度拋下“中間頁”戰略后，繼續為其燒錢的意愿并不強烈；愛的是從此百度放開束縛愛奇藝的手腳，引入小米、順為3億美金戰略投資。

小米18億人民幣戰略入股愛奇藝

4、自強期：燒錢如流水，增長如急湍

合并PPS后沉淀下來的能量與當時如日中天的小米形成天作之和，巨額融資資金又提供了瘋狂燒錢拼市場的彈藥庫。

2013年，20.88億元

2014年，39.83億元

2015年，76.7億元

這是愛奇藝最近三年的營收成本。

百度沒想到的是，為了整體戰略調整而允許愛奇藝獨立融資的無奈之舉，使得這個當時勉強排得上前四的視頻網站爆發出驚人的能量，而愛奇藝結結實實的業務增長數據也沒有任何讓百度不從財務角度投資愛奇藝的理由。

盡管，燒錢燒得確實有點多。

5、新生期：航母計劃開啟，大舵手迎來新生機

與愛奇藝燒錢同時進行的是百度的O2O戰略，百度糯米、百度外賣、Uber，承擔起連接人與服務的重擔，李彥宏甚至揚言：“未來會掏出200億美金進軍O2O領域”。

顯然，就算百度是bat也架不住這么燒錢，不追求絕對控股、不劃分陣營、不害怕洗用戶，李彥宏的“三不”原則應運而生，而2015年8月推出的“航母計劃”，為這一原則的執行打開方便之門：“除了百度外賣和91桌面以外，未來百度還有可能把包括百度糯米在內的其他十多個項目進一步對外部投資者開放”。

李彥宏終于認識到，百度永遠不能只靠自己獨立的走下去了，找盟友分擔成本、孵化百度系獨立企業、形成協同效應的百度概念股群，成為必然之舉：

百度外賣獨立融資2.5億美元，由水木投資集團和漢能基金聯合領投；

百度音樂業務將與太合音樂集團合并；

就在最近，作價10億元將百度文學賣給完美世界的傳聞也只差最后一步官宣。

百度文學下嫁完美世界

6、相看兩厭期：想出家門而不得

愛奇藝，這個最不百度范兒的全資企業，就在今年2月開起了短命的拆VIE過程。而在私有化還沒真正進入實質階段的當口，百度就已經把自己的親兒子，百度視頻拆分出來，單獨融資10億人民幣。

盡管百度視頻主打視頻聚合業務與愛奇藝主打內容制造的布局相比并不會造成太大的影響，但競爭業已形成，而在版權危機下，百度視頻拆分融資后宣布打造"PGC分發第一平臺"的目標更是讓愛奇藝如翔在喉。

在這樣的情況下，本次私有化就如同讓百度和愛奇藝這兩對貌合神離的“干爹”和“干兒子”分家產一樣，一方要獨立出去，開疆辟土，還不花家里錢，另一方也終于可以甩掉包袱，正兒八經的供親兒子們娶媳婦，更可以寄希望于這個干兒子將來憑借自己的才華找個白富美老婆，坐享榮華富貴。

然而，有一天皇帝選親，全城的富家女全部都被召上了京城，干兒子找不到對象，也不愿意倒插門到那個名叫“新三版”的鬼村，只能默默回家，在彼此的嫌棄中等待一個贖身的機會。

視頻四巨頭現有格局，誰又將接盤愛奇藝？

愿意贖愛奇藝身的人有很多，畢竟目前國內視頻行業已經呈現“三英戰呂布”的格局，即阿里旗下合一集團（優酷土豆）、百度旗下愛奇藝、騰訊旗下騰訊視頻以及依靠A股市場迅速崛起的樂視網，四大巨頭競爭激烈。