今日有爆料稱，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)最快將于10月8日宣布合并。據(jù)悉，合并后的新公司估值將達(dá)到150億美元。
　　

　　關(guān)于合并傳聞，i黑馬分別向美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)進(jìn)行求證，雙方均未作正面回應(yīng)。而曾接受大眾點(diǎn)評(píng)投資的餓了么CEO張旭豪透露，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并已于昨天正式完成，雙方股東已經(jīng)簽字，此次合并事宜，確鑿無誤。

　　另據(jù)《商業(yè)周刊/中文版》報(bào)道，雙方的合并談判在9月底已基本談妥，各方投資人在劉強(qiáng)東的澳洲婚禮上正好湊到一起，確定了相關(guān)細(xì)節(jié)。眾所周知，國(guó)慶節(jié)當(dāng)天，京東董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東與奶茶妹妹章澤天在大堡礁完婚，賓客名單就包括了騰訊董事長(zhǎng)馬化騰、騰訊總裁劉熾平、高翎資本創(chuàng)始人張磊、紅杉資本創(chuàng)始人沈南鵬和華興資本創(chuàng)始人包凡等人。他們的共同點(diǎn)除了是京東的投資人之外，還分別是美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的投資人。其中，沈南鵬和包凡都共同投資了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)。

　　一、這對(duì)“冤家”如何成親？

　　目前關(guān)于美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并的細(xì)節(jié)主要有四點(diǎn)：

　　1、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司，比例大致為7：4。這個(gè)架構(gòu)意味著大眾點(diǎn)評(píng)暫時(shí)擱置了拆VIE回A股的計(jì)劃。但鑒于在A股上市的諸多優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)合并后的“新美大”選擇A股的可能性仍然非常大。不過，根據(jù)《商業(yè)周刊/中文版》獲悉的合并條款，這個(gè)比例接近5:5，而非7:4。這也意味著大眾點(diǎn)評(píng)在這場(chǎng)合并之中獲得了更多話語權(quán)。

　　2、與此前滴滴快的、58趕集的合并類似，美團(tuán)和點(diǎn)評(píng)合并后將采取聯(lián)席CEO的人事制度。不過，可以想見，由于美團(tuán)份額大，創(chuàng)始人王興也更加強(qiáng)勢(shì)，兩個(gè)CEO的制度設(shè)計(jì)將是一個(gè)過渡方案，很快大眾點(diǎn)評(píng)原有團(tuán)隊(duì)將從新公司中慢慢退出，最終由美團(tuán)接管。

　　3、合并后大眾點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是低頻、高客單價(jià)業(yè)務(wù)，如婚慶、會(huì)展等，不再參與高頻、低客單價(jià)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)。這也是投資人希望看到的結(jié)果。

　　4、美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后的新公司，紅杉資本將成為最大股東，比阿里巴巴和騰訊所占的股份都要多。而華興資本是此次合并的財(cái)務(wù)顧問。

　　二、有野心的美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)為何愿意合并？

　　美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)雖然都背靠大樹，但都有自己獨(dú)立發(fā)展和獨(dú)立上市的野心。然而，為何兩者最終選擇“喜結(jié)連理”?目前，主要有三種聲音。

　　1、寒冬已至，融資受阻。

　　這是業(yè)內(nèi)最為普遍的分析，事實(shí)上，美團(tuán)已經(jīng)在上月傳出融資失敗的消息，不過被。在資本寒冬面前，已經(jīng)開始有部分初創(chuàng)型O2O項(xiàng)目倒下，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)選擇在此時(shí)合并，被認(rèn)為是大環(huán)境所致。

　　2、燒錢不見起色。

　　多數(shù)合并案例，都由投資人主導(dǎo)，畢竟創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)經(jīng)過一輪輪的融資稀釋，占有的比例有限。很多情況下不得不遵循投資人的利益和意見。美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)這么多年，尤其是美團(tuán)，常年處于虧損狀態(tài)，加上全線作戰(zhàn)，單獨(dú)出線的希望越來越渺茫。上個(gè)月還曾流傳美團(tuán)融資失敗的新聞，盡管被當(dāng)事方否認(rèn)，但估值縮水已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　3、為上市準(zhǔn)備。

　　王興曾在公開場(chǎng)合表示，誰先上市就意味著認(rèn)輸。不過，美團(tuán)王興和大眾點(diǎn)評(píng)張濤都是有上市夢(mèng)想的人。兩家公司的融資都已經(jīng)在D輪之后，沒有新的故事支撐，上市之路將變得異常艱難。這次合并也被認(rèn)為是為上市做準(zhǔn)備。

　　三、老大與老二聯(lián)姻將對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　對(duì)于合并，人們的良好愿望是1+1大于2。而事實(shí)上，要達(dá)到這種狀態(tài)并不容易。58和趕集合并之后到現(xiàn)在為止尚未完全整合，姚勁波曾在半年后接受媒體采訪時(shí)表示，整合需要時(shí)間，現(xiàn)在正在做了一個(gè)很激進(jìn)的推進(jìn)，就是把各自公司的相關(guān)部門都整合成了一個(gè)部門。而美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并也不被認(rèn)為能成為1+ 1大于2的典范。

　　吃貨足跡創(chuàng)始人司徒悅愉對(duì)i黑馬表示，根據(jù)人類歷史一般規(guī)律，巨頭合并一般都是內(nèi)耗兩年，期間1+1小于2。他甚至認(rèn)為，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)將在半年內(nèi)出線離職潮。O2O觀察人士、友范CEO趙淑全則認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并與優(yōu)土情況差不多，兩家的用戶和客戶都是重合，所以市場(chǎng)規(guī)模相加后短期會(huì)顯得銷售規(guī)模龐大，但可以預(yù)見地推團(tuán)隊(duì)的裁減。

　　億歐網(wǎng)創(chuàng)始人黃淵普表達(dá)了四點(diǎn)看法：1、美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)，目前前者壓力大，想合并，美團(tuán)得在估值上做更大妥協(xié);2、合并后可以說故事利于融資，但只要百度糯米的競(jìng)爭(zhēng)在，想靠規(guī)模去盈利幾乎不可能;3、不用指望1+1>2，近期上市幾無可能;4、如合并，架構(gòu)上可能更像58趕集相互保持一定獨(dú)立，但行業(yè)格局上像滴滴快的無法達(dá)到市場(chǎng)速勝。

　　在O2O或者團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米是位居前三的玩家。美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并之后，糯米將處于一個(gè)尷尬位置。盡管百度CEO李彥宏曾表示，要投入200億元猛砸O2O。但百度的O2O戰(zhàn)略依舊被認(rèn)為行動(dòng)遲緩。此時(shí)美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并，這種局面將由美團(tuán)點(diǎn)評(píng)新公司、百度糯米和螞蟻金服的口碑網(wǎng)主導(dǎo)。

　　這并不代表O2O完全沒了機(jī)會(huì)。趙淑全對(duì)i黑馬表示，O2O沒有想的那么差，有些項(xiàng)目死掉了，其實(shí)有些項(xiàng)目近期融資了，A輪一千萬美金，只是沒發(fā)布消息，O2O主要是選品和供需端的平衡沒處理好，還有都是些外行去做，所以看起來大片死掉，小而美的O2O應(yīng)該是未來主流。

　　四、兩家有什么仇什么怨？

　　市場(chǎng)就是名利場(chǎng)，沒有完全意義上的敵人和朋友。在美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)正式公布合并消息之前，我們先來看下兩家多年來的恩恩怨怨。

　　2010年，團(tuán)購(gòu)颶風(fēng)刮起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年初中國(guó)第一家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站上線，至2011年8月的短短一年多時(shí)間，中國(guó)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站數(shù)量已經(jīng)超過了5000家。其中，不乏各大門戶網(wǎng)站的加入，也有新生的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，新浪、騰訊、開心網(wǎng)、人人網(wǎng)等平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)公司也先后進(jìn)入到團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域。

　　但是由于過度的依賴于廣告投放獲取用戶，以及無節(jié)操無底線的持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)變得過分依賴于資本的支持。千團(tuán)大戰(zhàn)，一觸即發(fā)。經(jīng)歷那場(chǎng)血流成河的浩劫后，諸多團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站紛紛金竭而亡，剩下的要么轉(zhuǎn)型，要么被吞并。而今，中國(guó)的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)只剩下三個(gè)優(yōu)勝者：美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米。

　　中國(guó)的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)隨后進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)代。據(jù)團(tuán)800數(shù)據(jù)顯示，以美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米為首的三巨頭就占據(jù)了80%以上的市場(chǎng)份額。而美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)基本處于膠著狀態(tài)，雙方很難通過服務(wù)和價(jià)格等因素取得壓倒性勝利。

　　雙方圍繞三四線市場(chǎng)展開了越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)的壓力甚至讓美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的一線員工屢屢武斗。今年6月，大眾點(diǎn)評(píng)就通過官方微博發(fā)表聲明稱，針對(duì)6月12日發(fā)生的三起美團(tuán)員工毆打大眾點(diǎn)評(píng)員工的惡劣事件，已向美團(tuán)總部發(fā)出律師函。

　　除了上述讓人大跌眼鏡的當(dāng)面撕破臉，還有慘烈的價(jià)格戰(zhàn)。2014年，美團(tuán)斥資幾億，打算用包銷品牌商戶實(shí)現(xiàn)團(tuán)購(gòu)格局轉(zhuǎn)換，處于更有利競(jìng)爭(zhēng)地位，緊緊相逼的就是大眾點(diǎn)評(píng)，通過更多的“免費(fèi)吃喝玩樂”、“5元電影票”等營(yíng)銷活動(dòng)來吸引更多的三四線城市用戶，蠶食團(tuán)購(gòu)的市場(chǎng)。

　　此外，為了防止辛苦耕耘的商家被奪走，美團(tuán)不得不讓中小商戶簽“獨(dú)家”協(xié)議來阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手挖“墻角”，隨后大眾點(diǎn)評(píng)宣布成立專門針對(duì)此舉的“飛虎隊(duì)”到各個(gè)城市去打破獨(dú)家計(jì)劃。

　　而在外賣業(yè)務(wù)上，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)也可謂并驅(qū)爭(zhēng)先。去年5月，大眾點(diǎn)評(píng)8000萬美元入股餓了么，并達(dá)成深度合作，翌年初又參與其E輪融資。隨后餓了么CEO張旭豪宣稱，市場(chǎng)占有率已達(dá)60%。王興當(dāng)然也不甘落后，隨之宣布美團(tuán)已是國(guó)內(nèi)最大的外賣第三方平臺(tái)。

　　五、投資方與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合并，餓了么咋辦？

　　美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)牽手，餓了么也在今日無意中躺槍，關(guān)于餓了么與美團(tuán)外賣合并的傳聞不脛而走。其邏輯很簡(jiǎn)單，大眾點(diǎn)評(píng)曾給餓了么入股8000萬美元，兩者與騰訊是一個(gè)戰(zhàn)壕中的盟友。餓了么與美團(tuán)外賣的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度甚至超過了大眾點(diǎn)評(píng)與美團(tuán)。只不過今非昔比，大眾點(diǎn)評(píng)與美團(tuán)合并之后，餓了么與美團(tuán)外賣合并的可能也并非沒有。

　　趙淑全對(duì)i黑馬分析稱，餓了么在做中央廚房，業(yè)務(wù)有可能錯(cuò)位，但美團(tuán)未必有足夠的資金。不過對(duì)于餓了么與美團(tuán)外賣合并的傳聞，餓了么CEO張旭豪明確表示，餓了么不參與本次美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并，餓了么仍將獨(dú)立運(yùn)作。